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从日本大规模量宽看货币战效果有限

时间:2015-02-03 15:35  来源:未知   编辑:iCJZX  位置:财经资讯

如今全球央行齐齐拉开了宽松大幕,货币大战已经打响,但是这剂猛药真的能拯救脆弱的经济吗?
今年以来,加拿大、印度、丹麦轮番降息,欧元区备受瞩目的QE计划也已出台,各国“央妈”们放出明显信号:不压低汇率、推高通胀,誓不罢休!
彭博在一篇文章中提到,这其中的风险是,各国为了争夺全球贸易市场的份额而竞争性地贬值。
Capital Economics Ltd.的全球首席经济学家Julian Jessop认为,从日本的经验来说,货币大战的效果被夸大了。
从2012年四季度以来,日元已经贬值了三分之一,但日本并未抓住扩大贸易市场份额的机会。Jessop提到:
这是因为在外贸交易中,日本的出口商将出口价格维持在较为稳定的水平,他们选择增加收入,而不是让商品价格更具竞争力。
日本出口商品的价格只是略微下降,按照Jessop的计算,从日元的角度来说,这意味着在国际市场中,购买这些商品的成本实际上增加了约四分之一。
12月的数据为他的结论提供了支撑。一项衡量日本出口规模的的指标仅仅攀升到两个月的高点,而以日元来算,这是自2008年10月以来的新高。
Jessop还提到,就算全球央行将货币贬值作为目标,他们也注定会失败,因为竞争对手也会加入刺激大战。考虑到并不是所有的汇率都会以同样的速度贬值,总体上货币大战带来的结果只是全球货币政策变得更加宽松了而已。


原文地址:http://www.icjzx.com/cn/news/eye/201502/03848.html
本文关键字:量化宽松,货币战争,货币贬值,竞争性贬值
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