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历次美国政府关门和债务上限事件的市场反应

时间:2013-10-01 15:06  来源:未知   编辑:iCJZX  位置:财经资讯

美国政府关门进入最后24小时倒计时,现在的一个重要问题是:不论是政府关门,还是触及债务上限,市场会怎么反应?
德意志银行整理了以往历次美国政府关门和债务上限的事件,发现最长的美国政府关门期是从1995年12月15日到1996年1月6日,持续约三周。
上世纪80年代,美国政府关门更频繁,但大多数时候持续的时间更短。
近年来,触及债务上限的次数比过去多得多。2008年金融危机至今,债务上限上调了7次。市场对这类事件的整体反应如下:
· 面对美国政府关门,美国国债温和回涨,此后遭抛售。债券收益率曲线表现不一,最近国债回涨期间,曲线趋平,国债下跌时则会曲线变陡。
而在上世纪80和90年代利率走高的时候,国债上涨,曲线通常会变陡,也许是因为在向安全资产转移的交易中,曲线前端的表现更好。
2011年,债务上限上调,美国国债一路上扬,那时是源于标普下调了美国评级和风险资产遭抛售。
· 面对美国政府关门,互换利差稳定或小幅收窄,此后略有增扩。在债务上限事件前后,利差波动并不一致,会比平均水平略偏向增扩。
· 面对美国政府关门和债务上限,股市通常先出现抛售,再回涨。
· 面对美国政府关门和债务上限,如果以美元指数衡量,美元通常会先走低,再上扬。
根据本月25日美国财长Lew的预计,到10月17日,美国财政部的非常规措施融资也会资金耗尽,财政部将仅有300亿美元现金可用。
由此推断,10月底到11月初可能就是债务上限务必上调的硬性截止期。
财政部要在11月1日支付社保、医保等大笔款项,所以11月1日是关键日期。
10月底和11月初到期的美国长短期国债、短期票据本周都因市场对债务上限的担忧下跌,CDS利差增扩。
德银预计美国政府会就债务上限达成协议,不会发生美国国债CDS事件。
德银认为,现在财务部难以优先支付数百起月度付款。
今年4月,美国众议院共和党人通过了一项法案,授权财政部借款为公债和社保信托基金的本金和利息融资。
奥巴马暗示,如果参议院批准,他会否决这项法案。
德银总结,在达成债务上限协议前后,
· 过去12次里有8次利率市场上涨。10年期国债的收益率在5天前的下跌幅度为3到26个基点。
· 收益率在达成债务上限协议以后通常上升。过去12次里有8次,10年期国债的收益率在10天后上涨幅度在1到27个基点。
· 在协议前,互换利差倾向于增扩,协议后则是收窄。过去12次里有8次,在债务上限上调后,利差收窄。


原文地址:http://www.icjzx.com/cn/news/eye/201310/01761.html
本文关键字:美国政府关门,债务上限
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