新股认购建议 铝罐,港大,当代置业,智美,金凤凰

是单片铝制气雾罐制造商。公司在该子行业占据最大市场份额约30%，2012年销售收入约2.74亿港元，我认为该子行业市场容量有限，公司未来增长空间有限。所以建议谨慎认购。

主营品牌鞋类分销商，其中CLARKS贡献约80%的销售额，公司的零售店都位于港澳台，没有大陆的分销权，限制了公司业务的增长，公司2012年销售收入约5亿港元，净利润约2500万港元，净利润水平较低。公司集资额的约40%被基础投资者利福主席刘先生入股。由于租金持续增加及电商分流的影响，零售商普遍遇到较大的困难，所以建议谨慎认购。

以MOMA品牌在中国进行节能房地产开发。我觉得公司发展战略有些问题：公司土地储备约220万平方米，大本营北京已没有土地储备，其中三分之一的土地在湖北仙桃，当地住宅售价只有3000元/平方米，我认为公司的项目分布缺少战略眼光，去一二线城市发展才能增加品牌影响力。公司的估值23.84-37.76亿港元，对于公司目前的销售额及土地储备来看，没有估值优势，所以建议谨慎认购。

业务包括广告代理、节目制作及体育赛事推广。目前，来自央视五档节目的公告独家代理贡献收入的80%，毛利的70%。虽然节目制作和体育赛事推广的收入增速较快，但是占比还是较低，央视广告代理收入的影响巨大。我认为公司有以下风险，第一、央视广告代理权的不确定性，央视作为中国最大的媒体单位，之前权利寻租空间巨大，央视下属A股上市公司中视传媒利润水平较差，而利用央视寻租的私人上市公司如中视金桥、智美传媒的利润丰厚。中国政府刚换届，改革力度较大，或许会拿央视开刀。第二、公司节目制作业务也蕴含很大风险，很多节目都很短命，如公司就有几个节目被停播，又有几个节目上线，这就很考验节目制作的水平和超前的意识。公司的招股区间的PE在21-28倍，考虑公司面临的巨大风险以及同业中视金桥约10倍的PE，所以建议谨慎认购。

主营无孔微晶石的产销。微晶石是一种能媲美天然石材的一种建筑材料，公司在无孔微晶石占有最大市场份额。公司有较强的研发能力，在白色的基础又开发出黑色及米色的无孔微晶石。为了把握行业增长契机，公司已开始产能扩张计划，其中两条生产线在2013年三季度前投产，而另外两条生产线将利用募集资金建设，预计2014年下半年投产。公司有别于其他公司，公司没有选择在上市分配滚存利润。公司产品毛利率达到50%左右，今年收入和净利润会保持30%以上的增长。公司招股区间为1-3港元，动态PE约为6-16倍，假如低位定价的话，估值还是很便宜的。加之保荐人国泰君安较为良好的保荐记录，所以在五家新股中，建议优先关注金凤凰。